Finansiel redegørelse
Med énkelt undtagelse levede de finansielle resultater i 2007 op til de forventninger, som vi annoncerede ved offentliggørelsen af koncernregnskabet for 2006. Engangsforhold påvirkede de finansielle resultater positivt.
I 2007 steg omsætningen 9% til 7.438 mio. kr. fra 6.802 mio. kr. i 2006. Cirka to procentpoint af væksten kan relateres til opkøb. Væksten opgjort i lokal valuta blev 14% og svarer til en organisk vækst på 12%.
Salget af enzymer steg 9% i danske kroner og 14% i lokal valuta. Udviklingen var primært drevet af øget salg inden for enzymer til vaskemiddel- og bioethanolindustrierne. Den overordnede vækst oversteg forventningerne ved begyndelsen af året og er yderst tilfredsstillende.
Salget af mikroorganismer var 11% lavere i danske kroner og 5% opgjort i lokal valuta. Udviklingen skyldtes, at Novozymes valgte at nedlægge en ikke-rentabel produktlinje samt generel lav vækst for forretningsområdet.
Salget af biofarmaceutiske ingredienser steg med 67% i danske kroner og 64% opgjort i lokal valuta. Udviklingen kan henledes til effekt af 2006-opkøb.
Der henvises til Salg og markeder for en detaljeret gennemgang af udviklingen inden for de enkelte industrier, hvor vi opererer.
Markedsandel
I 2007 opnåede Novozymes en organisk vækst i salget af industrielle enzymer, som var større end udviklingen i enzymmarkedet som helhed. Vores estimater viser, at Novozymes i 2007 har øget sin position som verdens førende enzymproducent til en markedsandel på cirka 47%, hvilket er en stigning på et procentpoint i forhold til 2006.
Markedsopgørelsen for mikroorganismer blev udbygget i 2007, således at det globale marked er mere fuldstændigt repræsenteret. Dette medførte en opskrivning af markedet og en deraf følgende nedgang i Novozymes’ markedsandel. Markedsandelsopgørelsen er dog stadig noget usikker på grund af markedets karakter. Den globale markedsandel inden for industrielle mikroorganismer estimeres nu til 30-40%, hvilket afspejler et mindre fald i forhold til 2006. Novozymes estimerer ikke markedsandelen for biofarmaceutiske ingredienser.
Omkostninger samt licens- og andre driftsindtægter
De samlede omkostninger, eksklusive finansposter og skat, steg 9% til 6.080 mio. kr. i 2007.
Produktionsomkostningerne steg 11% til 3.489 mio. kr. Fortsatte optimeringer og produktivitetsforbedringer opvejede delvist stigende råvare- og energipriser. Bruttomarginen faldt fra 53,7% i 2006 til 53,1% i 2007. Det skyldtes primært en relativt lav margin på salget af produkter fra 2006-opkøb samt en negativ valutakursudvikling gennem 2007, særligt for den amerikanske dollar og den japanske yen.
Salgs- og distributionsomkostningerne steg 9% til 921 mio. kr. og udgjorde 12% af 2007-omsætningen. Stigningen skyldtes et stigende aktivitetsniveau. Forsknings- og udviklingsomkostningerne steg 13% til 995 mio. kr. og udgjorde 13% af salget i 2007, en stigning på cirka et halvt procentpoint. Stigningen inkluderer øget forskning inden for en lang række projekter, men særligt inden for enzymer til produktion af andengenerationsbrændstofethanol. Administrationsomkostningerne steg 4% og udgjorde 675 mio. kr. i 2007, hvilket svarer til 9% af omsætningen. Personaleomkostningerne udgjorde i alt 2.147 mio. kr. mod 1.958 mio. kr. i 2006. Det gennemsnitlige medarbejderantal steg til 4.684 fra 4.272 i 2006.
De totale af- og nedskrivninger i 2007 steg 4% til 490 mio. kr. mod 469 mio. kr. i 2006, hvilket kan henføres til stigende investeringer samt virksomhedsopkøb.
Licenser og andre driftsindtægter udgjorde 123 mio. kr. i 2007 mod 59 mio. kr. året før. Udviklingen skyldtes, at Novozymes i 2007 modtog cirka 75 mio. kr. i godtgørelse fra Danisco.
Resultat af primær drift
Resultat af primær drift steg 11% til 1.481 mio. kr. mod 1.340 mio. kr. i 2006. Udviklingen i valutakurserne i 2007 havde en markant negativ effekt på væksten i primær drift. Overskudsgraden målt som resultat af primær drift i forhold til omsætningen var 19,9% mod 19,7% i 2006. Eksklusive engangsforhold udgjorde resultat af primær drift 1.406 mio. kr., hvilket svarer til en vækst på 5%.
Finansposter
Nettofinansomkostningerne var 96 mio. kr. mod 122 mio. kr. i 2006. Faldet i omkostningsniveauet skyldtes en nettovalutakursgevinst på 5 mio. kr. i 2007 modsat et nettovalutakurstab på 50 mio. kr. i 2006. Overordnet øgedes nettorenteudgifterne i 2007, da selskabets nettorentebærende gæld steg som følge af opkøbsaktiviteter i 2007, og renteniveauet var højere.
Valutakursgevinsten skyldtes primært realiserede og urealiserede gevinster på risikoafdækningen af eksponeringen i hovedsageligt den amerikanske dollar og den japanske yen.
Den rentebærende nettogæld steg til 1.769 mio.kr. i forhold til 1.455 mio. kr. i 2006.
| (Mio. kr.) | 2007 | 2006 |
| Nettovalutakursgevinst/(tab) | 5 | (50) |
| Nettorenter | (78) | (26) |
| Andre finansielle poster | (23) | (46) |
| Finansielle poster i alt | (96) | (122) |
Resultat før skat og årets resultat
Resultat før skat og årets resultat blev henholdsvis 1.385 mio. kr. og 1.042 mio. kr, for begge en stigning på 14%. Den effektive skatteprocent udgjorde knap 25.
Indtjening pr. aktie (EPS udvandet) udgjorde i 2007 16,47 kr. mod 14,09 kr. i 2006.
Investeringer, frie pengestrømme og virksomhedsopkøb
Nettoinvesteringer eksklusive opkøb blev 735 mio. kr. i 2007 mod 476 mio. kr. i 2006. Stigningen skyldtes blandt andet, at vi har udvidet forskningsfaciliteter i Danmark og Indien, åbnet et nyt kundeservicecenter i Iowa, USA, samt investeret i cGMP-produktionsfaciliteter i Lund, Sverige.
Frie pengestrømme før opkøb udgjorde 963 mio. kr., svarende til et fald på 9% sammenlignet med 2006. Frie pengestrømme blev anvendt til henholdsvis opkøb, betaling af udbytte for 2006 og til køb af egne aktier.
Novozymes foretog i 2007 to virksomhedsopkøb for i alt 716 mio. kr. I oktober 2007 afsluttede vi købet af Biocon Limiteds enzymaktiviteter. Med købet opnår vi blandt andet en stærk position på det indiske enzymmarked, gode distributionskanaler, lokal applikationsviden samt en global position inden for enzymer til vin- og juiceindustrierne. I december 2007 købte Novozymes canadiske Philom Bios Inc., og vi sikrede os dermed adgang til og en større viden om det nordamerikanske marked for bæredygtigt landbrug, hvilket er et nyt marked for vores mikroorganismeforretning.
| (Mio. kr.) | 2007 | 2006 |
| Pengestrømme fra driftsaktivitet | 1.714 | 1.534 |
| Investeringer eksklusive opkøb | (735) | (476) |
| Køb af minoritetsaktier | (16) | 0 |
| Pengestrømme før opkøb | 963 | 1.058 |
| Opkøb | (716) | (477) |
| Frie pengestrømme | 247 | 581 |
| Betalt udbytte | (278) | (255) |
| Køb af egne aktier | (500) | (1.107) |
Afkast på investeret kapital
Den gennemsnitlige investerede kapital i procent af omsætningen var 69% i 2007 og 70% i 2006. Afkast efter skat på investeret kapital (ROIC) steg til 21,7% i 2007 mod 20,2% i 2006. Reguleret for engangsforhold udgjorde ROIC i 2007 20,6%.
| (Mio. kr.) | 2007 | 2006 |
| Gennemsnitlig investeret kapital | 5.142 | 4.767 |
| Afkast af investeret kapital (ROIC) | 21,7% | 20,2% |
Egenkapitalens udvikling samt beholdning af egne aktier
Egenkapitalen var 3.667 mio. kr. ved udgangen af 2007 mod 3.393 mio. kr. ved udgangen af 2006. Egenkapitalen blev forøget med årets resultat og reduceret med valutakursreguleringer af nettoaktiver i datterselskaber, udbyttebetaling samt køb af egne aktier. Egenkapitalen udgjorde 41% af den samlede balance mod 43% ultimo 2006.
Beholdningen af egne aktier udgjorde ultimo 2007 cirka 3,2 mio. styk B-aktier, svarende til 4,9% af aktiekapitalen. Novozymes har i 2007 anvendt 500 mio. kr. på tilbagekøb af egne aktier. Den nominelle aktiekapital udgør 650 mio. kr.
| (Mio. kr.) | 2007 | 2006 |
| Egenkapital primo | 3.359 | 3.761 |
| Periodens overskud | 1.048 | 909 |
| Betalt udbytte | (278) | (255) |
| Køb af egne aktier, netto | (388) | (996) |
| Valutareguleringer mv. | (84) | (60) |
| Egenkapital ultimo ekskl. minoritetsinteresser | 3.657 | 3.359 |
| Minoritetsandele | 10 | 34 |
| Egenkapital pr. 31. december | 3.667 | 3.393 |
Incitamentsprogrammer
Novozymes opnåede de finansielle mål defineret for 2007-aktieoptionsprogrammet for medarbejdere, men ikke alle ikke-finansielle mål. Bestyrelsen har således godkendt en prorateret tildeling af årets aktieoptioner til medarbejdere. Ligeledes gælder en delvis målopfyldelse af direktionens incitamentsprogram med hensyn til ikke-finansielle mål. Direktionens mål for økonomisk profit i 2007 blev opfyldt 100%.
Incitamentsprogram for direktionen
Bestyrelsen indstiller de overordnede retningslinjer for direktionens incitamentsprogram til godkendelse på generalforsamlingen. Retningslinjerne er i overensstemmelse med det tidligere besluttede og fremlagte incitamentsprogram for 2007-2010.
Udnyttelseskursen beregnes på grundlag af gennemsnittet af slutkursen på de første fem hverdage på OMX Den Nordiske Børs København efter offentliggørelse af årsrapporten for 2007. Det underliggende antal aktier i programmet følger heraf. Aktieoptionerne har en optjeningsperiode på et år, en bindingsperiode på tre år efterfulgt af en udnyttelsesperiode på fem år. Baseret på direktionens nuværende grundløn vil værdien af programmet for 2008 efter Black-Scholes modellen udgøre i alt maksimalt 29,9 mio. kr. Aktieoptionsprogrammet vil blive periodiseret og omkostningsført over fire år svarende til programmets serviceperiode. Den regnskabsmæssige værdi for 2008 udgør cirka 8 mio. kr.
De foreslåede retningslinjer for direktionens incitamentsprogram findes på www.novozymes.com fra den 8. februar 2008. Derudover findes en komplet oversigt over de miljømæssige og sociale mål for 2008 i Bestyrelsens beretning.
